文 | 壹度Pro开云kaiyun

分解品牌砍掉了也曾的“钱树子”——库里及旗低品牌Curry Brand，并要承担2.55亿好意思元重组用度。

据悉，Curry Brand 10亿好意思元的年营收，尽头于一个中等范畴分解品牌的体量。安德玛承担的2.55亿好意思元重组用度，不仅包括支付给库里的合同隔绝补偿金和为支付款项，还包括职工已矣与福利、品牌金钱减值补偿等运营资本。

这样看，安德玛似乎在给库里打工。品牌方给明星打工，沦为运营方和代工场。这正在颠覆“品牌为主，分解员为辅”的传统体育生意形态。

那么，这种失衡是怎样酿成的？

赌中超巨

2013年，竖立了库里与安德玛的合营。

那时库里与耐克的合约到期，耐克领有优先续约权。在2017年要害的续聚积议上，一位耐克高管将库里（Stephen）喊成“Steph-on”，更晦气的是，他们使用的PPT模板上头留有的名字，显著是为杜兰特许备的。

在库里看来，这不仅是对他个东说念主的不尊重，更反应出耐克对他改日后劲的严重低估。

在2011-12赛季的停摆赛季中，库里仅出场26次，吸收了屡次脚踝手术。他平凡的脚踝伤病让好多东说念主对他的奇迹生计抓怀疑气派。基于对伤病的担忧，耐克给出了每年250万好意思元的廉价续约合同。

那时的安德玛年营收接近20亿好意思元，在服装范畴有一定的影响力，但在篮球市集的份额仅有1%。安德玛首创东说念主凯文・普兰克躬行劝说库里，许给库里一份4年每年400万好意思元合同。

尽管合同金额不算高，但对那时的库里和安德玛来说都是一次进犯的机遇。库里需要阐明我方的健康景况和市集价值，而安德玛则但愿通过签约库里来撬动重大的篮球市集。

事实阐明，两边赌赢了。

2014-15赛季，库里赢得了惯例赛MVP，并率领英豪队在总决赛中打败率领的骑士队，赢得了英豪队40年来的首个总冠军。赛季终端后，库里的生意价值驱动全面爆发。他的球衣销量跃居定约第一，跳跃了詹姆斯、杜兰稀奇超等巨星。

安德玛时不可失，推出了首款库里签名鞋Curry One，仅在三个月内就创造了1.53亿好意思元的销售额。这一获利让系数这个词体育生意界为之恐慌，也让安德玛刚毅到我方押对了宝。安德玛的股价也从2013年的47好意思元/股飙升至2015年的52.9好意思元/股，市值一度达到280亿好意思元。摩根士丹利的分析师以致暗意，库里可能为安德玛创造140亿好意思元的价值。

2015年9月，安德玛与库里订立了一份为期9年（抓续到2024年）、总价值2.15亿好意思元的续约合同。这份合同不仅涨幅达400%，还包含了安德玛的股权奖励。

而后，库里迎来了奇迹生计的巅峰期。他在2016年创造了单赛季402个三分球的历史记录，并成为NBA历史上首位赢得全票MVP的球员。库里率领英豪队又多夺了3次总冠军，建造了王朝。而库里本东说念主不仅改变了当代篮球的交接，也成为了全球最受接待的NBA标志性东说念主物之一，涓滴不逊于科比。

在生意层面，库里的价值更是呈指数级增长。

2020年，安德玛与库里的合营关系再次升级。安德玛为库里创立了独处的子品牌Curry Brand，试图复制耐克与乔丹品牌的告捷形态。库里不仅是品牌代言东说念主，更成为品牌的共同首创东说念主兼总裁，深度参与居品联想、市集营销和品牌策略制定。

3年后，安德玛又与库里订立了一份总价值跳跃10亿好意思元的毕生合约。

这份被称为“体育史上最不菲代言合同之一”的毕生公约结构极其复杂，包含基础现款部分、股权激励、品牌分红等。

据报说念，合同首年库里就赢得了7500万好意思元的现款奖励。诚然具体的年薪未公布，但讨论到合同总价值跳跃10亿好意思元，库里的年均收入预测在4000-5000万好意思元之间。

同期，库里赢得了880万股安德玛C类平常股，签约时价值约7500万好意思元。这些股票将在2029年和2034年分两批解禁。

库里还赢得了Curry Brand 销售额8%的分红权。这意味着惟有Curry Brand 不竭运营，库里就能赢得抓续的收入。按2023年Curry Brand营收10亿好意思元计较，仅分红部分库里就可赢得约8000万好意思元。这还不包括他算作品牌总裁的工资和其他激励。

不外，签署新合约两年后，安德玛股价驱动下落。这让库里的880万股股权奖励大幅缩水。2023年授予时股价约8.52好意思元，2025年11月股价跌到了4.5好意思元。也曾价值7500万好意思元的股票缩水至3540万好意思元，缩水幅度约47%。

而库里身价却涓滴不减。福布斯最新统计，库里2025年赛季总收入预测达1.596亿好意思元，初次高出詹姆斯成为NBA收入最高的球员。

库里在与安德玛12年合营时刻总收入保守忖度跳跃7亿好意思元。如若加上未收场的毕生合同价值，潜在总收入可能跳跃15亿好意思元。这给库里奏凯孝敬了其26.9%的收入，是他生意帝国的进犯守旧。更进犯的是，这段合营让他从又名篮球分解员成长为生意首级。

当今，库里还是构建了包括媒体、投资、耗尽品在内的生意帝国。他的投资组合包括电竞俱乐部TSM、威士忌品牌、媒体公司Thirty Ink等。其中，Thirty Ink 在2024年的营收达到1.735亿好意思元。

他的代言名单包括摩根大通、谷歌、英菲尼迪、索尼等顶级品牌。这些代言合同的总价值忖度跳跃5000万好意思元/年。库里还将我方标志性的“OK”庆祝手势注册成商标，仅这一项每年就能带来约800万好意思元的收入。

库里但愿像迈克尔・乔丹一样，完全掌控我方的品牌。但在安德玛体系内，他恒久是“雇员”而非“雇主”。

蜜月终端

2023年，安德玛增长见顶，营收与上年基本抓平，未能收场存效增长；2024年，北好意思市集的疲软株连事迹，由盈转亏，营收下滑3%，这是自2010年以来安德玛初次年度营收下降；2025年，总营收下降9%至52亿好意思元，系数主要区域市集均出现下滑。

在大本营北好意思市集，安德玛在篮球、磨练等传统上风范畴，被耐克、新晋品牌昂跑等品牌紧追不舍，营收31亿好意思元，同比下降11.4%。

泰西市集对付抓平，但阿迪达斯紧紧结果着我方主场，HOKA等欧洲原土品牌也来势汹汹，

安德玛的增漫空间极为有限。

最深奥的是亚太市集，成为安德玛事迹下滑的重灾地。2025财年，亚太地区（包含中国）营收7.55亿好意思元，同比下降13.5%。其中，中国市集的下滑幅度更为严重，2025年第一季度中国区营收同比下落28%，远超亚太地区的举座下滑幅度。

中国市集也曾是安德玛的增长引擎，可跟着原土品牌的崛起和海外品牌的竞争加重，安德玛在中国的增长动能慢慢穷乏。这亦然安德玛在全球市集衰败的写真。

在分解品牌范畴，安德玛等海外二线品牌在各人市集主流居品线上已无技巧上风，以致被中国头部品牌安踏、李宁反超；而耐克等海外超一线品牌在顶尖“旗舰科技”上仍着手。

从要害技巧维度看，国产头部品牌在中底材料、鞋面科技、服装面料等方面已收场平替，以致各有千秋；在顶尖竞技科技范畴，海外超一线品牌仍幽微着手，但差距极小。

安踏从2017年5.9%的市集份额教训至7.0%，李宁从6.0%教训至7.9%，两大国居品牌整个占据近40%的市集份额。在跑步鞋市集，安德玛毫无存在感。2023 年中国马拉松跑鞋市集衣着率排行中，安德玛位列第22位，不如好多国居品牌。

安德玛在中国还靠近品牌融会危险与耗尽者画像固化问题。曾以“专科分解”“科技翻新”著称的它，如今却被视为“中年男东说念主专属”“爹味皆备”，在年青耗尽群体中眩惑力大减。

品牌定位缺乏，专科分解范畴科技含量不如耐克、阿迪达斯且价钱高；先锋安静范畴又不如Lululemon、FILA 懂得投合年青审好意思，女性市集发达晦气，联想被吐槽像“广场舞队服”，错失女性分解市集。营销技能单一衰落，主要依赖球星效应，如库里中国行的“充值式碰头”激勉争议，贫苦深入东说念主心的品牌意见和与中邦原土文化的深度交融。

对平常分解青睐者和耗尽者而言，国居品牌技巧性能已填塞，性价比高。分解品牌范畴已进入技巧“平权时间”，国居品牌从扈从者变为对等竞争者，以致在多方面成为引颈者。

在渠说念端，安德玛通常“骄贵”。

2015年在上海淮海路开设亚洲首家旗舰店，如今安德玛遮蔽31个省市的上千家门店慢慢向次级商圈和郊区改动，中枢商圈上风丧失，被原土品牌蚕食。门店类型单一化严重，仅有18家Factory House和68家Brand House，贫苦各异化体验式门店。

在电商主导的中国零卖市集，安德玛线上通常发达欠安。2025财年，电生意务营收下降23%，占DTC业务的35%，下滑幅度远超行业平均水平，暴显现其数字化转型滞后。私域运营智商薄弱，会员体系线上线下不互通，积分体系复杂且贫苦眩惑力，与安踏、李宁等原土品牌通过小要领、社群运兴修造完善私域流量池差距很大。

近三年，安德玛的事迹轨迹了了地刻画了一个品牌从“停滞不前”到 “主动平缓以求腾达”的经由。在安德玛营平缓减，股价下落的局面下，每年近亿好意思元的库里筹商支拨成为了千里重职守。

更而况库里的球鞋在曩昔12年里，都莫得撼动耐克在篮球范畴的地位。库里系列居品在中国的销量仅为耐克Air Jordan 的四分之一。

安德玛在中国市局靠近库里粉丝与品牌受众错位问题。库里粉丝以15-30岁年青群体为主，追求潮水、个性，对偶像多情谊招供；而安德玛受繁密为30-50岁中年男性，提防功能、实用性和身份象征，品牌被贴上“中年”“商务”“爹味”标签。

这种错配是安德玛在中国市集策略上的长远警戒，即使有顶级代言东说念主，若品牌自己与粉丝特点不同频，流量也难以灵验震动。

高插足低答复的合营关系，只可让安德玛遴荐烧毁库里。

Curry Brand在2023年孝敬了约10亿好意思元的营收，占安德玛总营收的近 20%。诚然失去了Curry Brand的收入，但安德玛也从简了每年约4000-5000万好意思元的代言费支拨，以及8%的销售分红。

2025年，安德玛正处于要害的转型期。首创东说念主凯文总结重新担任CEO，但愿公司总结本源，聚焦在橄榄球、磨练装备等传统上风范畴。公司筹算推出新的UA Basketball居品线，试图在莫得库里的情况下不竭在篮球市集竞争。

能否通过聚焦中枢居品、打造爆款、灵验触达年青耗尽者来止住下滑势头，是安德玛改日一年最要害的任务。

超巨与体育品牌进入博弈时间

安德玛忍痛割爱，源于自己事迹抓续归天，更源于大牌分解员主导的时间逆境。

跟着NBA直播版权收益增长，定约薪资高潮，库里、詹姆斯、杜兰稀奇超等巨星的生意价值被进一步放大。超巨们不再得志于代言费，而是条件共享品牌系数权和结果权。

安德玛和库里的高额离婚费，阐明分解员的语言权和议价智商达到了前所未有的高度，顶级分解员的个东说念主IP价值还是不错与传统率悟品牌抗衡。尤其是在足球、篮球、网球等范畴。

这是分解服装品牌无法跳过的难题，尤其是高端分解品牌还是成了酬酢硬通货，体育明星引颈着先锋、健康理念的前沿。这碰劲又是一个平替时间，在技巧材质与渠说念不相迂回的情况下，耗尽者需要新故事。