第 326 期2025-03-04焦点关爱2025年2万亿元置换债券刊行相干使命仍是启动 

十四届寰宇东谈主大三次会议大会发言东谈主娄节俭示意，终结旧年底，2024年2万亿元置换债券额度已一谈刊行结束，大部分地区已完成置换。 2025年2万亿元置换债券刊行相干使命仍是启动。寰宇东谈主大常委会将依照关系法律划定，加强政府债务管理情况的监督，十分是加强加多方位政府债务名额置换存量隐性债务本质情况的追踪监督，推动进一步加强政府债务管理。 

33万亿“长钱”新动向：险资2025年最偏好债券

33万亿险成本年会怎么投资？ 近日，中国保障金钱管理业协会公布的2025年保障金钱管理业投资者信心探听终结知道，参与探听的共120家保障金钱管理机构和保障公司，本年最偏好确立的金钱是债券，其次是股票和银行进款。 

大量保障机构预期2025年各类金钱确立比例与2024年基本保合手一致，杰出半数的保障机构有可能遏抑或微幅加多债券和股票投资。 

33万亿“长钱”新动向：险资2025年最偏好债券宏不雅动态财政部拟刊行400亿元28天堂债

财政部发布见告，拟刊行2025年记账式贴现（十三期）国债（28天）。本期国债竞争性招标面值总和400亿元，进行甲类成员追加投标。本期国债自2025年3月6日运行计息，于2025年4月3日（节沐日顺延）按面值偿还。招标时刻为2025年3月5日。  

央行公开阛阓净回笼2803亿元

3月4日，中国东谈主民银行以固定利率、数目招标神气开展了382亿元7天逆回购操作，中标利率1.50％，与此前合手平。因当天有3185亿元逆回购到期，央行当日终了净回笼2803亿元。

区域热门山东省拟刊行27.35亿元“特地”新增专项债

山东省财政厅公告，拟刊行2025年山东省政府专项债券（二至八期），共计范畴为476.7亿元，其中专项债券（八期）为“特地”新增专项债，募资用于多个政府投资名堂，本期策划刊行范畴为27.35亿元，债券期限为10年期。招标时刻为2025年3月10日15:00—15:40。  

重庆市拟刊行230.58亿元再融资专项债，置换存量隐性债务

重庆市财政局线路，2025年重庆市方位政府再融资专项债券(四期至七期)，本批次债券刊行范畴 240.63亿元，期限为7年和10年。其中，230.58亿元用于置换存量隐性债务，3月11日招标。  

济南市国资委：本年将要点对城投公司债务、高利率债务等进行监测

济南市国资委2025年度使命要点中提到，本年的主要指标是：履行出资东谈主职责的企业金钱总和达到1.24万亿元；交易收入达到1930亿元；研发经费参加达到34.39亿元；年度投资900亿元以上。

加速推动金钱周转。摸清市属企业金钱底数，统筹管理与周转使命，完成“两本账、一叙述”。指点国有企业全面梳理具有褂讪现款流和可预测价值的金钱，活泼愚弄金钱赞成证券（ABS）、典质贷款赞成证券（MBS）等结构化融资器具，开展金钱证券化使命，普及金钱利用终结。

防护化解债务风险。强化金钱欠债率管控，要点对城投公司债务、高利率债务等进行监测，将监督镶嵌债务“借、用、管、还”全经过。标准市属企业境外投资管理，严控境外高风险地区投资。

发步履态河南航空港投资集团15亿元中票完成刊行，利率2.74％

3月4日音书，河南航空港投资集团15亿元中期单子完成刊行，利率2.74％，期限3年。主承销商及簿记管理东谈主为交通银行，联席主承销商为中国银行、华夏银行。召募资金拟一谈用于偿还刊行东谈主存续的债务融资器具。 

周口投资集团8.3亿元中票明起刊行，申购区间2.5％～3.5％

周口市投资集团公告，其2025年度第一期中期单子定于2025年3月5日至2025年3月6日刊行，申购区间为2.50%~3.50%。 该期中票范畴8.3亿元，期限5年，召募资金拟用于偿还刊行东谈主到期银行间债务融资器具本息。债券牵头主承销商及簿记管理东谈主为吉祥证券，联席主承销商为中信银行。2024年7月26日，经东方金诚详细评定，刊行东谈主主体信用评级为AA+，计议褂讪。 

平顶山发投集团2.33亿元短融明起刊行，申购区间1.7%-2.7％

平顶山发展投资控股集团公告，公司2025年度第一期短期融资券申购手艺为2025年3月5日09:00时-2025年3月6日18:00时。该债券刊行范畴为2.33亿元，期限1年。本期债务融资器具按面值刊行，申购区间为1.70%-2.70％。起息日为2025年3月7日，兑付日为2026年3月7日。2024年11月13日，大公国际给以刊行东谈主主体AA+信用级别，本次无债项评级。

郑州高新投控集团拟刊行15亿元可续期公司债，获上交所反映

郑州高新投资控股集团有限公司2025年面向专科投资者非公开荒行可续期公司债券名堂获上交所反映，债券拟刊行金额15亿元，承销商/管理东谈主为中信建投。2024年7月26日，经计划资信详细评定，刊行东谈主主体信用评级为AA+，计议褂讪。

驻马店黄淮信息产投公司拟刊行7亿元乡村振兴债，获上交所反映

驻马店市黄淮信息产业投资有限公司2024年面向专科投资者非公开荒行乡村振兴公司债券名堂，已获上交所反映。 本期债券拟刊行金额7亿元，品种为私募债，承销商/管理东谈主为中德证券。 驻马店市黄淮信息产业投资有限公司为驻马店市发展投资集团全资子公司，后者附庸于驻马店市产业投资集团。 

河南水利投资集团完成刊行7亿元中票，利率2.02％

河南水利投资集团2025年度第一期中期单子完成刊行。 本期债券刊行范畴7亿元，利率2.02％，期限5年；债券主承销商为浦发银行，联席主承销商为华夏银行。经上海新世纪评级详细评定，刊行东谈主主体信用评级为AAA。 本期债券所募资金拟用于偿还存量有息欠债。 

债市主体计划国际：证实荥阳城投BBB国际遥远刊行东谈主评级

3月4日，计划国际证实荥阳城市发展投资集团有限公司BBB的国际遥远刊行东谈主评级，计议褂讪。

乐山城建投拟向各机构央求不低于5000万元非标融资，年详细成本不高于7％

乐山城市建设投资发展（集团）有限公司发布对于拟对外融资5000万元的公告。公告称，为补充流动资金，拟向各机构央求非标融资，要求金额不低于5000万元，期限不少于1年，年详细成本不高于7％/年；诚邀各机构自公告日起5个使命日之内报送融资决策，包括但不限于融资主体、融资额度、融资期限、融资成本、担保神气过头他必要条款。

债市舆情枣庄市文旅发展集团副总司理曹斌袭取审查探听

据枣庄市纪委监委音书：枣庄市文旅发展集团有限公司党委委员、副总司理曹斌涉嫌严重违法作歹，现在正袭取枣庄市纪委监委治安审查和监察探听。

阛阓不雅点资金面宽松能否合手续？债市行情演绎可能分三阶段，机构计议压力或在外部

靠近现时雕悍的资金环境，阛阓不对仍大，中枢矛盾落在“资金面宽松能否合手续”。不少投资者担忧月初的宽松主要来自2月末财政支拨开释的资金，后续跟随央行公开阛阓回笼（2月28日逆回购存量仍有1.8万亿元），到本周四五资金面可能就会重回紧均衡。

华西宏不雅固收团队觉得，在这么的担忧下，债市行情的演绎，可能也会分为三阶段。

第一阶段会迎来阻力最小的快速建造，时刻或在本周上半周，进展为收益率弧线的全面下行；

第二阶段是证实资金面建造的合手续性，以及杰出之前各期限的成交密集区（3年、5年、7年、10年、30年国债的成交密集点位分辨是1.30%、1.40%、1.65%、1.70%、1.85%）；

第三阶段再是利率弧线不竭奔着前期低点而去。

华西宏不雅固收团队倾向于觉得，资金面能否合手续，压力或在外部，主要受外洋关税的影响。现时仍然处于不雅察阶段，要是3月4日10%的突出关税再次落地，同期其他国度对中国的关税也接连发酵，资金面转松的概率较大，降准的概率也会飞腾，债市可能向第二第三阶段发酵。

责编:陶纪燕 | 审核:李震 | 监审:万军伟开云kaiyun.com