①降息25个基点！好意思联储鹰派降息重创好意思股谈指暴跌1100点录得十连跌

　　当地时候12月18日，好意思联储公布12月利率有运筹帷幄，将联邦基金利率主义区间下调25个基点到4.25%至4.50%之间，为运动第三次降息，得当预期。本年八次有运筹帷幄中，好意思联储累计降息100个基点，隔离为一次50个基点的降息、两次25个基点的降息，另外五次守护利率不变。点阵图夸耀，好意思联储上调2025年利率预期中位数至3.9%，上调2026年预期至3.4%，上调2027年预期至3.1%。通胀方面，量度2025年中枢PCE通胀为2.5%，此前料为2.2%；量度2026年中枢PCE通胀为2.2%，此前料为2.0%。好意思联储官员们对往常引诱鹰派，示意来岁只会降息两次，好意思债收益率和好意思元短线拉升，金价和好意思股跳水。好意思联储主席鲍威尔显露，FOMC声明中增多对于调度利率“幅度和时机”的措辞标明，好意思联储正处于或接近放缓降息的时刻，降息挨次放缓反应出本年的经济数据走高；来岁降息挨次放缓反应通胀预期上升，来岁将把柄数据作念出降息决定；好意思联储正处于利率调度进程的新阶段。受此影响，好意思股周三大幅收跌，纳指着落超700点，谈指重挫逾1100点，为运动第十个往复日着落，录得1974年以来的最长连跌记载。

　　香港大学中国贸易学院客座副解释李徽徽：好意思联储这次降息得当阛阓预期，我对会后声明解读为有三点中枢不雅点：一是好意思联储对经济的省略情味保握警醒，好意思联储正在试探一个新的中性利率，我忖度在3.5%阁下；二是声明中再次强调“通胀回落和服务韧性并存”的时事；临了是时代性调度配合政策宽松亦然一个遑急信号。对于来岁的降息旅途，谈判到特朗普上台后的施政措施，咱们预判好意思联储在2025年将罗致“降息—暂停”的策略，即上半年聚焦降息，下半年不雅察特朗普政策对经济的执行成果。量度来岁可能还有3次降息，每次25个基点，来岁年底最终利率将降至3.5%-3.75%。

　　国齐证券投资参谋人陈兆凌：好意思联储降息“靴子落地”，再次插足“政策真空期”以及重复年末效应，A股阛阓或插足触动整理阶段，高低空间或齐较为有限。

　　②加息预期跌宕飘摇日本央行加息旅途本日揭晓！

　　日本央即将至今天10点（当地时候12月19日）连系是否有必要加息，官员们的不雅点示意，在阛阓越来越多地猜度日本央即将于1月加息之际，央行倾向于按兵不动。在近期的一次媒体采访中，日本央行行长植田和男称，加息时机“正在附近”，被视看成本月加息作念铺垫，而尔后不外短短几日，日媒报谈风向生变，称日本央行里面越来越多的东谈主觉得应该幸免过早加息，与植田和男所言酿成了昭彰对比。此外，日本央行还荒原秘书将在来岁1月安排练打仗发布会，再度激发阛阓对加息时点的猜度。在上述纷纭复杂的信号扰动下，阛阓加息预期跌宕飘摇，财富价钱亦献艺“折返跑”。分析东谈主士觉得，日本央行进一步加息的条目虽已徐徐熟谙，但面对复杂的外部省略情味，日本央行仍然保握严慎态度，加息之路充满未知。宏不雅数据方面，日本政府周三申报称，出口总值较上年同期增长3.8%，这逾越了2.5%的多量预期。主要受芯片制造机械和有色金属带动，而汽车出口则受到连累。入口额下降3.8%，主要入口产物为原油，但贸易逆差仍达1176亿日元。

　　香港大学中国贸易学院客座副解释李徽徽：日本央行在这次会议上能够率会守护利率不变，但这不是政策停滞，而是对政策地方的严慎再评估。我的判断是，日本央行来岁可能罗致“前紧后松”的节律，一季度加息，不是一月即是三月，短期利率主义将提高到0.5%。但插足下半年后，跟着特朗普政策影响走漏以及经济可能濒临更大的省略情味，日本央行可能暂停加息以不雅望经济走向。

　　国齐证券投资参谋人陈兆凌：从历史教化来看，日元利率的变化或对大众老本阛阓酿成一定扰动。

　　③好意思光科技第一财季营收得当预期下季预测昭彰欠安盘后一度暴跌17%

　　财报夸耀，“AI当红阵营”中的内存芯片制造商好意思光科技第一财季调度后EPS为1.79好意思元，分析师预期1.79好意思元。第一财季调度后营收87.1亿好意思元，分析师预期87.1亿好意思元。第一财季调度后运渔利润23.9亿好意思元，分析师预期23.4亿好意思元。第一财季调度后毛利润率39.5%，分析师预期39.5%。第一财季运营现款流32.4亿好意思元，分析师预期41.0亿好意思元。好意思光科技总裁兼CEO梅赫罗特拉（Sanjay Mehrotra）在财报声明中强调，公司在第一财季收入更始高，数据中心收入初次逾越了总收入的50%，且数据中心收入同比增超400%，环比增长40%并更始高。固然好意思光科技第一财季营收得当预期，但其下季预测昭彰欠安。公司预测第二财季调度后营收为77亿至81亿好意思元，昭彰弱于分析师预期的89.9亿好意思元，股价盘后跳水超17%，隔夜好意思光科技收盘价103.900好意思元，跌幅为4.33%。Bernstein守护好意思光科技评级为“跑赢大盘”，最新主义价为120.00好意思元。

　　香港大学中国贸易学院客座副解释李徽徽：好意思光科技最新功绩亮点在于，其在高带宽内存（HBM）阛阓的高份额和AI阛阓的增长后劲。此外，好意思光科技在近期赢得了好意思国政府的超60亿好意思元补贴支握。但好意思光科技也濒临着两方面的挑战，一是大众半导体供应链存在省略情味，另外即是来自三星和SK海力士在HBM（高带宽内存）和DRAM（动态随即存取内存）鸿沟的强劲竞争。从中永久看，好意思光科技凭借当时代上风、政策支握和需求驱动，是一家值得激情的半导体公司。因此，我对公司中永久投资价值也曾握看多气魄。

　　国齐证券投资参谋人陈兆凌：AI运用大限制落地，存储需求增长逻辑得到加强，当下布局算力板块性价比仍然较高。

　　④跌超3%！通用磨坊公布季绩并下调2025财年调度后每股盈测

　　大众率先的食物行业巨头通用磨坊（GIS.US）公布2025财年第二季度功绩，销售额为52.4亿好意思元，同比增长2%，逾越分析师量度的51.4亿好意思元；调度后每股收益为1.4好意思元，高于分析师量度的1.22好意思元。关连词，该公司以投资增多为由下调了年度盈利预期，现在量度调度后每股收益将下降1%至3%，而之前预期范围为下降1%至增长1%。通用磨坊董事长兼首席施行官Jeff Harmening（杰夫·哈蒙宁）显露，上半年公司取得了遑急发挥，加快了其成交量和阛阓份额的增长，包括鼓舞了北好意思宠物业务复原增长。音问面上，上个月通用磨坊已与比利时私募股权投资机构NXMH达成最终条约，将以14.5亿好意思元（约合东谈主民币104.88亿元）的价钱收购NXMH旗下全资子公司Whitebridge Pet Brands在北好意思的宠物食物和休养业务。本次收购完成后，Whitebridge Pet Brands旗下Tiki Pets、Cloud Star等品牌将归于通用磨坊旗下。此外，通用磨坊中国也与阿里云崇拜签署计谋联结条约，秘书将中枢业务系统挪动至阿里云平台，以构建长入的云基础门径。隔夜通用磨坊收盘价63.910好意思元，跌幅为3.06%。

　　香港大学中国贸易学院客座副解释李徽徽：通用磨坊的功绩亮点连合在两个方面，一是宠物食物部门；二是北好意思零卖部门的面团产物问题缓解将为销售增长提供出奇撑握。但公司濒临的最大挑战在于，握续高企的原材料和物流成本。另外，浪费者转向自有品牌的倾向以及强烈的行业竞争可能对其中枢业务组成禁锢。从中永久来看，我对通用磨坊握“严慎乐不雅”气魄。

　　国齐证券投资参谋人陈兆凌：本月A股浪费板块大幅高涨，举座估值抬升后阛阓恭候政策和功绩杀青。结构上可握续激情首发经济、银发经济、冰雪经济等。

　　⑤英伟达生成式AI超等电脑发布：AI性能提高1.7倍仅249好意思元

　　当地时候12月17日，英伟达推出了Jetson Orin Nano Super，这是一款手掌大小的生成式AI超等蓄意机，仅售249好意思元（约合东谈主民币1814元）的征战者套件，以其超卓的性能和亲民的价钱，为贸易AI征战者、喜爱者和学生提供了一个纷乱的器用。英伟达CEO黄仁勋强调，Jetson Orin Nano Super的性能提高了70%，每秒可施行高达67万亿次的INT8运算（即67 INT8 TOPS）。同期，其内存带宽也大幅提高50%，达到了102GB/s的高速水平。值得一提的是，这款超等蓄意机还支握从7W到25W的功耗开动，适配各式边际确立云算场景，岂论是聪敏城市、聪敏农业，也曾机器东谈主征战鸿沟，齐能展现出其纷乱的运用后劲。英伟达强调，跟着AI时代从云霄向末端的蔓延，实体AI将成为往常发展的遑急趋势。

　　香港大学中国贸易学院客座副解释李徽徽：1）英伟达推出AI超等电脑，本体上是在边际蓄意阛阓打出的一张“普及牌”，以极具性价比的硬件为基础，鼓舞AI蓄意加快走向末端确立。这不单是是硬件更始，更是对AI发展地方的精确预判，即往常的AI场景将愈加碎屑化、各样化，边际蓄意将成为生成式AI落地的遑急撑握。2）与传统云霄依赖比较，边际AI强调低延迟、土产货管理和数据遁藏，为工业自动化、智能城市和机器东谈主提供纷乱算力，填补了云蓄意无法掩盖的阛阓空缺。同期，这一产物的推出缩短了AI征战门槛，英伟达通过生态平台、开源支握和器用链布局，进一步增强了征战者黏性，牢固其在AI时代普及化程度中的主导地位。3）永久来看，英伟达的计谋不仅是霸占边际蓄意阛阓份额，更在于塑造一个“云-边-端”协同的AI生态，从而鄙人一轮时代海浪中占据中枢位置。

　　国齐证券投资参谋人陈兆凌：AI运用不停落地激发阛阓对末端的激情开云kaiyun官方网站，AIPC、AI眼镜等可一稔确立或是往常焦点。